霸王茶姬还能火多久？

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新眸原创·作者 | 棠宁

在消耗投资人群体中，正传播着一个新概念：新茶饮的合作已从“多开店”转向“开好店”未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。这个改变背后，是全部行业从范围导向到效力导向的深层逻辑变化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

在国潮消耗兴起布景下，霸王茶姬主打的“现代东方茶”概念确切帮助其在奈雪的茶、喜茶主导的“高端时髦”和蜜雪冰城代表的“极致性价比”之间斥地了新的市场空间未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

但是，产物集合度风险也在慢慢显现未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。当单一产物进献太高销售额时，品牌就面临着产物老化风险和被合作对手模仿的风险未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。究竟上，2024年以来，包括瑞幸、喜茶在内的多个品牌都推出了与“伯牙绝弦”类似的茉莉花茶底产物，并以更具合作力的价格介入市场合作未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

以霸王茶姬交出上市后的首份半年报来说，营收67.25亿元，同比增加21.61%，但净利润却骤降38.22%至7.55亿元未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。增收不增利背后，是更加严重的单店运营数据：单店月销售额同比下滑24.37%，同店GMV增速延续六个季度走低未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

霸王茶姬的窘境并非个例未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。纵观全部新茶饮赛道，已经齐头并进的“新茶饮六小龙”在2025年上半年业绩出现明显分化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。蜜雪冰城凭仗其强大的供给链系统和极致性价比上风，净利润实现42.9%的增加；古茗则经过深耕地区市场和邃密化运营，净利润增速高达121.5%未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

而霸王茶姬，却成为其中净利润降幅最大的品牌未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。这一系列数据背后，反应的不但仅是单个品牌的经营窘境，更是全部新茶饮行业从蛮横发展到精耕细作转型期的阵痛未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

01
谁还在为霸王茶姬买单？

从奈雪的茶到喜茶，已经排队数小时的盛况已成过往，取而代之的是囊括全行业的外卖补助战与不竭下滑的单店收益未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。窄门餐眼数据显现，曩昔一年，有15.7万家奶茶店、5.2万家咖啡店从市场上“消失”未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

和其他新茶饮相比，霸王茶姬的突起，很洪流平上得益于其“大单品战略”未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。招股书表露，2022-2024年间，公司约一半GMV来自于最畅销的三款产物，其中招牌产物“伯牙绝弦”累计销量已冲破6亿杯未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

这类高度集合的产物战略带来了明显的效力上风未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。2024年，其物流本钱在全球门店GMV总额中的占比不到1%，明显低于2%的行业均匀水平未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。库存周转天数约为5.3天，在中国门店数跨越1000家的茶饮品牌中表示最优未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

与偏重下沉市场的茶饮品牌分歧，霸王茶姬从一路头就建立了高端线路，门店东要散布于新一线城市和二线城市的焦点商圈，产物定价集合在15-18元价格带未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。在国潮消耗兴起布景下，霸王茶姬主打的“现代东方茶”概念确切帮助其在市场中斥地了怪异空间未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。其品牌形象中融入的戏曲、水墨画等中国传统文化元素，构成了鲜明的品牌辨识度未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

但是，从本钱市场的视角来看，新茶饮行业的投资逻辑已经发生深入变化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。2020-2022年间，本钱市场更关注品牌的范围扩大速度和单店模子；而到2025年，投资人的关重视点已转向全产业链才能，包括原材料采购、生产加工、仓储物流等各个环节的效力提升未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

按照中国餐饮产业研讨院公布的研讨报告显现，停止2025年6月，新茶饮行业在一二线城市的市场渗透率已接近饱和，门店密度到达每平方千米3.2家未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。与此同时，客单价15元以上的高端茶饮品牌同店销售额均匀下降幅度到达18.7%未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

“霸王茶姬蜜是一个特别存在，”业内助士告诉《新眸》，“相比雪冰城的低价形式决议了其需要充足大致量的门店来支持支出增加，靠走量获得利润未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。而霸王茶姬的高端定位则在当前消耗情况下承受更大压力，其方针客群的增加速度已经放缓未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。”

02
间隔中国星巴克
霸王茶姬还差什么

从2024年的高光上市到2025年的增加乏力，霸王茶姬的际遇变化折射出新茶饮行业的深条理变化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

这一点，在今年年上半年的外卖平台补助大战中表现得比力明显未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。当蜜雪冰城、古茗等品牌经过积极介入补助获得流量时，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞却明白暗示：“我们挑选不跟风烧钱换销量，虽然这临时影响了销售和客流量，但为短期数据牺牲持久品牌健康是不值得的未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。”

开创人张豪杰曾屡次公然暗示要“对标星巴克”，但是，现实的财报数据表白，霸王茶姬与星巴克之间还存在明显差异未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

一方面，星巴克经过“第三空间”构建了强大的交际属性和品牌虔诚度，而霸王茶姬大都门店仍逗留在“建造与销售”的低级形状；另一方面，星巴克已完成了从品牌到文化的升级，成为生活方式意味，而霸王茶姬仍逗留在国风标记的简单复制阶段未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。
其中，供给链才能是霸王茶姬与“中国星巴克”方针之间的最大差异未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。要晓得，蜜雪冰城之所以能在价格战中连结盈利，正是由于它经过“自建基地+技术输出+当地合作”形式构建了全球供给链收集未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

反观霸王茶姬，外洋市场GMV虽同比增加77.37%，但对整体业绩进献却不敷未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。相比之下，蜜雪冰城外洋门店已超4800家，并在东南亚多国建立了当地化仓储系统未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。也就是说，今朝霸王茶姬的品牌效应、范围效应和粉丝根本尚未完全构成，全球供给链才能仍待进步未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。现阶段议论全球化仍为时过早未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

贸易形式本质差别是两者最底子的区分未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

星巴克在全球市场对峙直营为主，经过对终端渠道的强控制确保品牌体验的分歧性未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。而霸王茶姬则首要依靠加盟形式实现快速扩大未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。加盟形式虽然加速了范围扩大，但也带来了质量控制、办事标准同一等应战未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

文化输出的深度窘境一样值得沉思未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。星巴克在全球化的进程中，成功输出了美式咖啡文化，构成了怪异的“第三空间”消耗场景未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。而霸王茶姬虽然打着“东方茶饮”的灯号，但在外洋市场的文化接管度仍然有限未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

这类范围不但表现在客群结构上，更反应在品牌代价上未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。星巴克代表的不但是一杯咖啡，而是一种生活方式和工作空间；而霸王茶姬今朝仍难以冲破“一杯奶茶”的产物属性未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

03
是新周期也是新困难

回首曩昔十年，新茶饮行业履历了完整的周期迭代未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。从早期的陌头扩大期（1995-2015年）、质料升级期（2015-2018年）、场景融合期（2018-2020年），终极进入当前的邃密化运营阶段未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

1.0-3.0时代是产物创新驱动增加的时代，新茶饮从粉末冲调升级为鲜奶基底，并完成了初步品牌化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

4.0时代（2019-2023）是下沉市场爆发期，头部品牌加速拓店，供给链效力成为决胜关键未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

而进入5.0时代（2023至今） ，行业显现出“折叠态合作”特征——消耗理性化与升级需求并存，凹凸端品牌起头互攻要地未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

新茶饮变化背后的底子题目，在于供需关系的深入变化未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。从需求端看，消耗者对新茶饮的需求已从“好喝”升级为“好喝+都雅+健康+交际”的复合型需求未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

从供给端看，茶饮品牌合作已进入下半场，从纯真的门店数目扩大比赛转向“单店盈利才能×范围扩大才能”的双维度较劲未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。换句话说，新茶饮行业已正式从增量市场转向存量市场未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。在存量合作时代，品牌的增加不再来自市场扩容，而是来自于夺取合作对手的市场份额，同时也意味着合作强度明显提升未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

这类下滑并非个例未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。在全部消耗行业周期下行的布景下，新茶饮品牌普遍面临“青黄不接”的窘境——早期依靠爆款产物和营销创新吸引的消耗者正在流失，而新的消耗人群又难以延续扩大未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。在业内助士看来，“茶饮等低单价产物更夸大采办便当性，但过度麋集的门店结构能够致使“自己卷自己”的内讧场面未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。”

面临国内市场的饱和，头部茶饮品牌纷纷将出海作为追求增加的重要路子未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。但霸王茶姬在外洋市场一样面临四重应战：文化差别与产物外乡化、供给链系统扶植与物流支持、品牌认知与市场合作、定价战略与盈利形式未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。

具体来说，在东南亚市场，霸王茶姬需要应对更偏好甜腻口胃的当地消耗者；在欧美市场，则要处理奶茶品类仍属小众的题目未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。每个应战的化解都需要时候堆集和资本投入，难以一挥而就未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。对于霸王茶姬而言，若何在新周期中找到范围与效益的平衡点，实现从“网红”到“长红”的演变，将是其必须面临的焦点课题未来将经过慢慢扩大南北交换合作开启朝鲜半岛可延续战争进程。